تحلیل بنیادی بیمه پاسارگاد
بیمه پاسارگاد در مسیر رشد و توسعه
الفباخبر - گروه بیمه: بیمه پاسارگاد در حال حاضر به عنوان بزرگترین بیمه خصوصی کشور از لحاظ ارزش بازار در بورس و فرابورس حضور دارد. در این رابطه تا پایان معاملات روز چهارشنبه 18 خرداد ماه ارزش بازار بیمه پاسارگاد بیش از 154 هزار میلیارد تومان بوده است، نکته جالب این است که، بیمه پاسارگاد در حال حاضر یکی از بزرگترین شرکت‌های بازار سرمایه ایران است، که ارزش بازار آن از شرکتی به عظمت ایران خودرو نیز بیشتر است، در حال حاضر ارزش بزرگترین خودروساز ایران در بورس بیش از 61 هزار میلیارد تومان است، درحالیکه ارزش بازار بیمه پاسارگاد در بورس حدود 2.5 برابر ایران خودرو است.
به گزارش الفباخبر ، حتی ارزش بازار بیمه پاسارگاد از بانک پاسارگاد بیشتر است، این موضوع در مورد برخی از بانک‌ها، پتروشیمی‌ها و پالایشگاه‌ها نیز مصداق پیدا می‌کند، به نوعی می‌توان گفت، بیمه پاسارگاد جزء 10 شرکت بزرگ بازار سرمایه ایران به لحاظ ارزش بازار است، که این موضوع مناقشه‌هایی را در محافل بورسی به راه انداخته است.
قیمت سهام بیمه پاسارگاد؛ حبابی یا بنیادی؟
برخی از کارشناسان بازار سهام، معتقدند، مدیران بیمه پاسارگاد از طریق سفته‌بازی ارزش این شرکت را در بورس بالا برده‌اند تا دارایی‌های خود آن‌ها نیز بیشتر شود.
در این رابطه برخی از کارشناسان بورسی می‌گویند، قیمت سهام بیمه پاسارگاد که حتی به رقم 10 هزار تومان نیز رسید، حبابی بوده و روزی این حباب تخلیه خواهد شد، اما در حال حاضر با توجه به افزایش سرمایه این شرکت، قیمت هر سهام حدود 5 هزار تومان است، از سوی دیگر مجموعه مالی پاسارگاد که بیمه نیز شامل آن میشود، طی دو سال اخیر حمایتهای خوبی از سهام خود داشته‌اند و علیرغم اصلاح بسیاری از نمادهای بورسی، دو نماد بیمه و بانک پاسارگاد، با اصلاح بسیار جزیی روبرو بودند و از این نظر سهام‌داران خود را متضرر نکردند، در حال حاضر نیز بیمه و بانک پاسارگاد در گروه خود، گرانترین سهام را به خود اختصاص داده‌اند
در واکنش به انتقادات برخی از اهالی بازار سهام در رابطه با عملکرد مدیران بیمه پاسارگاد در قبال ارزش سهام این شرکت، معصوم ضمیری مدیر عامل بیمه پاسارگاد درباره ارزش سهام این شرکت بیمه‌ای می‌گوید: ارزش سهام شرکت‌ها معمولا در حسابداری به دو روش محاسبه می شود یکی خالص ارزش دارایی هاست که از ارزش کل دارایی‌ها پس از کسر مجموع بدهی ها حاصل می شود و با تقسیم آن بر تعداد سهام، ارزش ذاتی هر سهم مشخص می شود و روش دیگر بر اساس بازدهی سهام به ویژه بازدهی آتی سهام تعیین میشود. طبیعتا شرکتی مانند بیمه پاسارگاد که در هر سال حدود امیلیون بیمه نامه زندگی جدید می فروشد می تواند همواره بازدهی فزاینده و صعودی داشته باشد.
مدیرعامل بیمه پاسارگاد افزود: باید به این نکته توجه داشت که با توجه به نوع پرتفوی بیمه ای «بپاس»، جریان نقدینگی مستمر و مداومی در شرکت وجود دارد و از طرف دیگر بررسی دارایی های فیزیکی مانند ساختمانهای شعب بیمه پاسارگاد که تماما تملیکی هستند، سرمایه گذاری بورسی و خارج بورسی، سپرده های ارزی و ریالی و ... می توان چشم انداز آتی خوبی برای «بپاس» تصور کرد و این موارد قیمت سهام و ارزش بازار سهام شرکت را توجیه می کند.
بررسی کارنامه عملکردی بیمه پاسارگاد
حال باید با بررسی دقیق‌تر عملکرد بیمه پاسارگاد و اینکه آیا، قیمت سهام این بیمه منطقی بالا رفته یا خیر، باید وضعیت اقتصادی و سود و زیان این شرکت را بررسی کرد. بر همین اساس بیمه پاسارگاد در دوره 12 ماهه منتهی به تاریخ 29 اسفند ماه 1400 به ازای هر سهم 110 تومان سود محقق کرده که نسبت به دوره مشابه سال 1399، 31.7 درصد افزایش داشته است.
از سویی سود خالص بیمه پاسارگاد در این مدت بالغ بر 3.370 میلیارد تومان شده که با افزایش 31.64 درصدی روبرو بوده، همچنین سود عملیاتی نماد «بپاس» نیز در سال 1400، برابر با 3.124 میلیارد تومان است که رشد 22.43 درصدی را به ثبت رسانده است.
این درحالیست که بیمه پاسارگاد از دو ماهه ابتدایی سال 1401 نیز 1.167 میلیارد تومان، درآمد از طریق فروش بیمه‌نامه کسب کرده که در مقابل 276 میلیارد تومان نیز خسارت پرداخت کرده که این اعداد و ارقام نشا‌دهنده، حفظ سوددهی بیمه پاسارگاد در سالجاری است، به بیان دیگر درآمد بیمه پاسارگاد نسبت به پرداخت خسارت بیش از 4 برابر بوده که این موضوع برای یک شرکت بیمه بسیار مناسب است.
نقش سبد سرمایه‌گذاری در وضعیت امروز بیمه پاسارگاد
با توجه به ارزش بازار بیمه پاسارگاد، سبد سرمایه گذاری این شرکت، نقش قابل توجه‌ای در ارزش بازار این شرکت بیمه‌ای دارد، که باید مورد بررسی قرار گیرد که آیا این سبد کم ریسک است یا اینکه ممکن است خطراتی را برای سهام‌داران داشته باشد، از نظر میزان ریسک، بنابراین باید این سبد مورد کنکاش قرار بگیرد.
این در حالیست که متغیر‌های حاکم بر صنعت بیمه در حوزه بیمه‌گری در سال جاری نسبت به سال گذشته دستخوش تحول چشمگیری نخواهد بود، بنابراین به احتمال فراوان عملکرد شرکت‌ها در حوزه بیمه‌گری در سال جاری در قیاس با سال گذشته تفاوت چندانی نخواهد داشت. با این حال متغیری که می‌تواند باعث رشد یا افت قابل توجه در سودآوری شرکت‌های بیمه در سال 1401 باشد درآمد شرکت‌ها از حوزه سرمایه‌گذاری‌هاست. عاملی که تغییرات آن در دو سال گذشته توانست رتبه‌بندی سودآوری شرکت‌های بیمه‌ای را دچار تغییر و تحول اساسی کند.
در همین راستا بررسی عملکرد شرکت‌های بیمه در بازه 9 ماهه نخست سال 1400 در قیاس با مدت مشابه سال پیش از آن حاکی از آن است که کسب رتبه نخست از حیث بالاترین رقم سود خالص، بالاترین حاشیه سود عملیاتی، بالاترین حاشیه سود خالص، بالاترین نسبت بازده دارایی و بیشترین سود انباشته از نقاط قوت در کارنامه عملکردی بیمه پاسارگاد درمقایسه با شرکت‌های هم‌گروه بوده است.
نکته قابل توجه دیگر در این مورد آنکه، عملکرد این شرکت در هر دو حوزه بیمه‌گری و سرمایه‌گذاری توسعه‌یافته و سرآمد بوده است. از نظر بیمه‌گری بیمه پاسارگاد، یکی از با ثبات‌ترین عملکرد‌ها را در میان شرکت‌های بیمه‌ای داشته است. به لحاظ سرمایه‌گذاری نیز، اختصاص سهم 66 درصد از کل دارایی‌ها به سرمایه‌گذاری‌ها، شرکت را در این زمینه بسیار قدرتمند کرده است. با این وجود به نظرمی‌رسد پیشتازی پاسارگاد در میان بیمه‌ای‌ها، به احتمال فراوان در سال 1401 تداوم خواهد داشت.
بررسی سبد سرمایه‌گذاری بیمه پاسارگاد
بیمه پاسارگاد به صورت معمول یکی از بالاترین درآمدهای سرمایه‌گذاری را در میان شرکت‌های بیمه‌ای دارد. در سبد سرمایه‌گذاری‌های این شرکت تا پایان شهریورماه سال 1400 سرمایه‌گذاری در سهام با حدود 30 درصد بیشترین وزن را دارد که در آن طیف وسیعی از صنایع دیده میشود. با این حال مالکیت بلوک 11 درصدی بیمه اتکایی ایرانیان و بلوک حدود 4 درصدی سرمایه‌گذاری پارس آریان از جمله مهم‌ترین اقلام در این بخش است.
سپرده‌های بانکی کوتاه‌مدت ریالی با وزن 23 درصد (نرخ سود 15 تا 20 درصد)، سپرده‌های بانکی کوتاه‌مدت ارزی با وزن 8 درصد (نرخ سود 2 تا 4.75 درصد) و سپرده‌های بلندمدت بانکی با وزن 21 درصد (نرخ سود 18 تا 20 درصد) از دیگر اقلام مهم در این سبد است که در مجموع سبدی بنیادین و کم ریسک برای شرکت تشکیل داده‌اند.
سرمایه‌گذاری در املاک نیز عمدتاً به مجتمع‌های تجاری، اداری و مسکونی در وردآورد نیاوران و شهر ارومیه مربوط است، همچنین بیمه پاسارگاد در اقدام به مشارکت در ساخت برخی از پروژه‌های صنعتی (عمدتاً با گروه پاسارگاد) کرده که این قلم از سرمایه‌گذاری در دیگر شرکت‌های بیمه‌ای دیده نشده است.
انتهای پیام
عناوین مهم :
